疫情以来，营销重点向线上转移，品牌商纷纷加速数字化营销的转型升级，融合发展线上线下营销场景。同时，直播带货和短视频的火爆也让广告商注意到具有高投放性价比的KOL，KOL 广告投放规模增长迅速。

一、线下业务快速回暖，效果与转化率驱动营销预算增量 ................................................................... 3

二、Q3 营收净利双增长，毛利率小幅下滑 ............................................................................................. 5

（一） 指数呈波动上升趋势，目前处于相对高位 ............................................................................................ 5

（二） 营收及归母净利增速持续向好 ................................................................................................................ 5

（三） 毛利率小幅下滑，净利率等指标已有所改善 ........................................................................................ 6

三、行业展望及投资观点 ........................................................................................................................... 8

四、风险提示 ............................................................................................................................................... 8

附录 ............................................................................................................................................................... 9