激光凭借优良加工特性得以广泛应用，国内目前已形成完备的激光产业链。激光是受激辐 射产生的光，因方向性强、能量密度高等特点，具有高加工精度及速度优势，对传统加工 方式不断进行替代，被广泛应用于工业加工等领域。激光产业经多年发展已形成较为完备 的产业链分布：1）上游主要包括光学材料及元器件、零部件和运动控制系统等；2）中游 主要为核心部件，如：激光器、激光头等，激光器是产生激光的核心单元，在设备中价值 占比40%-60%；3）下游是激光切割、激光焊接和激光打标等整机设备；4）终端是激光 设备及产品的应用行业，涵盖范围相当广泛，诸如汽车、通信、机械、3C 等。

1. 激光产业：行业发展迅速，应用不断拓展 .......................... 6

1.1 激光凭借优质性能，下游行业应用较广泛 .............................................6

1.2 激光产业链分布广，激光器价值占比最高 .............................................6

1.2.1 激光设备：兼具成本与效益，变革传统加工方式..............................8

1.2.2 激光器：发射激光的核心装置，光纤激光器为主流..........................8

1.2.3 运控软件：激光设备的大脑，决定价格精度与效率....................... 10

1.3 激光市场快速发展，行业金字塔格局初现 .......................................... 10

2. 行业驱动力：多重因素共振，驱动千亿市场.................... 13

2.1 驱动力一：顺周期属性凸显，受益下游行业景气提升 ...................... 14

2.2 驱动力二：国产化+渗透率提升，加速行业需求释放 ....................... 19

2.3 驱动力三：更新迭代+海外出口，为行业带来新需求 ....................... 21

2.4 预计到2024 年国内激光设备市场规模约千亿................................... 23

3. 竞争格局：高功率竞争加剧，国产厂商崛起.................... 24

3.1 激光设备：进入门槛不断降低，细分赛道龙头或优先受益 .............. 24

3.2 激光器：以价换量或持续，技术迭代+部件自产为核心优势 ........... 25

3.3 运控软件：国产企业打破海外垄断，高功率国产化加速 .................. 27

4. 聚焦细分产业链环节，遴选优质龙头标的 ....................... 28

4.1 激光设备：大族激光、帝尔激光——景气赛道龙头 ......................... 28

4.2 激光器：锐科激光——国产激光器翘楚 ............................................. 29

4.3 运控软件：柏楚电子——国产激光软件隐形冠军 ............................. 30

5. 风险提示............................................................................ 30

6. 重点公司估值表 ................................................................ 31