2023Q1 股市和债市表现同比明显改善（2022 年同期股债双杀），驱动券商盈利同比高增。我们预计 40 家上市券商 2023Q1 归母净利润 433 亿，同比+89%，年化 ROE 7.43%。 2）重点标的一季报同比高增长排序：东方证券+526%（快报已披露），国金证券+205%，广发证券+117%，华泰证券+33%，国联证券+32%，同花顺+25%，东方财富+5%，指南针-25%。（3）一季报较强叠加业务数据改善，2022-04 2022-08 2022-12 2023-04数据来源：聚源相关研究报告看好互联网券商和大财富管理主线。根据央行 2023Q1 储户调查，一季度居民防
御性储蓄明显减弱，而投资意愿快速抬升，升幅超过消费。一季度 18.8%选择“更多投资”，环比提升 3.3 个百分点。

1、 市场交易量边际改善，股债市上涨驱动投资业务增长......................................................................................................... 3
2、 预计上市券商 2023Q1 归母净利润同比+89% ........................................................................................................................ 7
3、 一季报较强叠加业务数据改善，看好互联网券商和大财富管理主线 ................................................................................. 8
4、 风险提示 ............................................................................................................................. ....................................................... 9