1）2021 年以来，机械设备行业上涨1.90%，位列申万所有一级子行业第16位。2）目前行业整体市盈率为25.85 倍，位居申万28 个一级子行业第12位，估值较为合理。 3）随着疫情影响逐渐减弱，2021 年Q1 机械行业整体营收增速继续扩大至53.32%，归母净利润同比增长175.57%。

1.2020 年以来机械行业行情回顾................................................................................................................................... 6

1.1 机械行业表现与估值......................................................................................................................................... 6

1.2 机械行业业绩情况回顾 ..................................................................................................................................... 8

2.机械行业2021H2 投资策略及推荐标的 ................................................................................................................... 10

2.1 投资策略 .......................................................................................................................................................... 10

2.2 推荐标的 .......................................................................................................................................................... 11

3.工程机械：复苏态势明显，行业维持高景气 .......................................................................................................... 13

3.1 财政政策“更可持续”，新基建仍值得关注 ................................................................................................... 16

3.2 房地产投资持续回暖，装配化率有较大提升空间 ....................................................................................... 18

3.3 环保标准日趋严格，更新需求有望放量 ....................................................................................................... 20

3.4 主要市场受疫情影响大，“一带一路”利好工程机械出口 ........................................................................... 22

4.机器人：机器换人将是未来发展趋势 ...................................................................................................................... 24

4.1 工业机器人：主要应用于汽车和3c 行业 ..................................................................................................... 25

4.2 服务机器人：疫情提高服务机器人渗透率 ................................................................................................... 30

5.轨道交通设备：铁路建设长期向好 .......................................................................................................................... 34