我们总结了海外主要 CXO 公司的 2Q23 业绩以及管理层对于全球医药行业融资 和需求展望，所关注的公司涉及临床 CRO、临床前 CRO、C(D)MO 以及生命 科学上游。我们发现海外 CXO 业绩出现一定程度的分化，按照海外 CXO 公司 主要业务所专注的药物研发阶段，临床 CXO 的业绩好于临床前 CXO，而临床 前 CXO 业绩又好于生命科学上游，即后期阶段 CXO 的业绩好于早期阶段 CXO；按照 CXO 公司的服务类型来看，CRO 的业绩好于 C(D) MO，即非生产 类 CXO 的业绩好于生产类 CXO。由于中国 CXO 公司已深度融入全球医药研发 产业链，我们希望通过分析海外 CXO 行业为理解中国 CXO 行业的发展趋势提 供更加全面的视角。