2019 年，我国原油需求上升至6.96 亿吨，同比增长7.33%；对外依存度达到72.55%，再创历史新高。我国天然气需求保持稳健增长势头。预计2019 年我国天然气需求约3073 亿方，同比增长8.47%；对外依存度再创新高，达到43.50%。

一、石油和化工行业是重要支柱产业，关系国民经济命脉 ..................................... 3

（一）石油和化工行业上市公司353 家，占全部A 股9.4% ........................................................ 3

（二）石油和化工行业总市值4.0 万亿，占全部A 股6.5% .............................................................. 4

二、我国经济运行整体平衡，石油化工行业景气回落 ....................................................................... 5

（一）我国经济面临下行压力，能源消费低速增长 ............................................................................... 5

（二）油价处在中位区间，属行业发展的相对舒适区 ................................................................ 8

（三）我国主要石油化工产品需求增长总体乏力 .............................................................................................. 9

（四）行业产能继续快速增长，景气度将进一步回落 ............................................................................ 11

（五）行业景气回落，下游塑料加工环节有望受益 ...................................................................... 11

（六）石油化工行业财务指标分析 ................................................................................................................. 12

三、我国石油化工行业步入成熟期，市场格局将重塑 .............................................................. 14

（一）能源替代+参与主体增多，竞争愈加多元化 ............................................................... 14

（二）上下游议价能力弱，行业盈利能力将下降 ...................................................................... 14

（三）多项政策密集出台，确保行业绿色健康可持续发展 ............................................................................ 15

（四）我国石油化工行业步入成熟期，依旧存在成长空间 ..................................................... 16

四、行业面临的问题及建议 ....................................................................................................................... 16

（一）存在主要问题 ................................................................................................................................ 16

（二）建议及对策 ........................................................................................................................................ 17

五、石油化工行业在资本市场中的发展情况 .................................................................................................... 18

（一）行业收益率表现 ................................................................................................................................... 19

（二）行业估值表现 ................................................................................................................................. 19

（四）行业公募基金重仓持股表现 ..................................................................................................................... 20

（五）行业成长性分析 .......................................................................................................................................... 21

六、投资策略及推荐标的 ...................................................................................................................................... 22

（一）投资策略 ...................................................................................................................................................... 22

（二）组合表现 ......................................................................................................................................... 23

七、风险提示 ................................................................................................................................................ 24