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国防军工行业:详解镍价上涨对高温合金产业链的影响-专题报告
产业链上游高温合金冶炼企业:假设上游冶炼企业的高温合金产品材料成本率为51%,原材料成本中金属镍占比为57%,则上游冶炼企业的高温合金产品中金属镍的成本率为29%。假设上游冶炼企业高温合金产品毛利率为40%,当金属镍价格上涨50%时,若冶炼企业可以将金属镍价格涨幅的一半通过产品涨价的方式传递给中游厂商,则其高温合金产品金属镍的成本率提高至40.56%,对其毛利率的影响为-9.46pcts;若金属镍的价格上涨完全不能向中游传递, 对其毛利率影响为-14.5pcts。