漂浮式海上风电新增装机预计将迎快速发展。海上风电向深远海发展是必然趋势。从经济性角度出发，当水深大于 60m 时，多采用漂浮式。据我们不完全统计，截至2022 年，全球累计共有202.55MW 漂浮式风电项目投运。目前多国 已宣布漂浮式装机规划。预计，至2030 年，欧洲累计漂浮式风电装机规模或超20GW，韩国累计规模或达9GW；至 2035 年，美国累计漂浮式风电装机规模或达15GW。远期累计规划目标达44GW+。根据我们预测，2022-2025 年期间 全球漂浮式新增装机为0.1GW、0.2GW、0.3GW、1.2GW，其中韩国、意大利、中国新增装机规模位列前三，分别为 700MW、256MW、234MW。预计2030 年全球漂浮式新增装机将达7.9GW，2022-2025 年、2025-2030 年全球新增漂浮式 装机年复合增速为175%、45%。

一、海上风电在深远海发展趋势下，漂浮式是必然方向................................................ 4

二、漂浮式风电蓄势待发，远期规划目标达44GW+ .................................................. 5

三、漂浮式风电中预计锚链、海缆将呈寡头竞争格局.................................................. 7

3.1 主流漂浮式风电基础技术路线有四种 ........................................................ 7

3.2 系泊系统：漂浮式新增量，寡头玩家具备参与资质 ............................................ 8

3.3 动态海缆：高技术门槛，维持寡头竞争格局 ................................................. 12

3.4 风机塔筒：创新性设计适应漂浮式深远海需求 ............................................... 13

3.5 漂浮式基础：塔筒桩基厂家预计后续会参与市场竞争 ......................................... 14

四、预计“十五五”期间漂浮式可实现商业化，建设成本达15 元/W ...................................... 15

4.1 目前国内漂浮式项目建设成本在40+元/W ................................................... 15

4.2 预计2026-2027 年可实现平价，基础与施工环节为主要降本来源............................... 16

4.3 全球风电锚链市场空间保持高增长......................................................... 18

五、投资建议................................................................................... 18

5.1 亚星锚链 ............................................................................... 18

5.2 东方电缆 ............................................................................... 18

5.3 明阳智能 ............................................................................... 19

5.4 亨通光电 ............................................................................... 19

5.5 中天科技 ............................................................................... 19

六、风险提示................................................................................... 19