布油超过95 美金/桶的原因：近期原油价格大涨，布油超过95 美金/桶。我们认为 本次油价上涨的原因主要来自供给端，OPEC 月报称1 月OPEC 原油产量增加6.4 万桶/日，远低于OPEC+协议中承诺的增产额度25 万桶/日。月报还指出非OPEC 国家21 年供应量增长约61 万桶/日，比预期值低6.3 万桶/日。油价的上涨反应了对 原油供给潜力的担忧。

1. 引言......................................................................................................... 4

2. 布油超95 美金/桶的原因 ......................................................................... 4

3. 高油价对大炼化的影响 ............................................................................ 5

3.1 高油价对成品油的影响 ................................................................................................. 5

3.2 高油价对化工品的影响 ................................................................................................. 7

4. 持续高油价下的大炼化展望 ..................................................................... 9

5. 投资建议 ............................................................................................... 11

6. 风险提示 ............................................................................................... 11

7. 附录....................................................................................................... 12