国际形势日趋复杂，国防实力亟待提升。 十九大以来，习总书记多 次提到 “当今世界处于百年未有之大变局” 。 放眼全球，经历过中 美贸易战、新冠疫情、石油黑天鹅、以及能源危机等事件后，全球 的不稳定性因素在增加，国与国之间的关系变得敏感而复杂，经济 全球化下的供给产业链面临重大挑战。当前我国边境摩擦事件时有 发生，台海局势日趋紧张，以及孟晚舟事件时刻都在警醒着，中国 无法在这百年未有之大变局中独善其身。我们亟需加强自身国防实 力，以应对未来可能出现的安全威胁。

1. 国际形势日趋复杂，国防实力亟待提升 ...................................................................................................... 4
1.1 日趋复杂的国际形势 ................................................................................................................................. 4
1.2 新“三步走”战略，确保 2027 年实现建军百年奋斗目标........................................................................ 5
1.3 中国军费占 GDP 比重提升空间较大 ....................................................................................................... 6
2. 回归业绩基本面 .............................................................................................................................................. 7
2.1 2021 年行业景气度不断提升，后续业绩增长可期................................................................................. 7
2.2 2021 年前三季度细分行业基本面情况 .................................................................................................. 10
2.3 2021 年前三季度重点公司业绩数据亮眼，行业维持高景气............................................................... 12
3. 聚焦高景气赛道 ............................................................................................................................................ 12
3.1 航空产业链：更新换代需求空间庞大.................................................................................................... 13
3.2 新材料：受益下游需求强劲 ................................................................................................................... 17
3.3 军队信息化：战略与需求双向推动 ....................................................................................................... 17
4. 投资策略........................................................................................................................................................ 18
5. 风险提示........................................................................................................................................................ 19