整体判断：疫情负面影响有限，线上应用需求活跃。新冠疫情主要影响的是需现场实施的IT 服务。疫情最严重的湖北省虽然软件企业较多，但总体规模不大，且需现场服务的业务比例相对较小，影响可控。对上市公司的影响则主要体现在湖北省之外，软件产业大省如北京、广东、浙江等地对疫情控制较为有效，加上目前处在行业传统淡季，只要疫情能够及时控制，对上市公司全年业绩影响不大。我们也看到，受到各地防控措施影响，线下活动受到限制，在线办公、互联网医疗、游戏等线上业务需求出现激增。

一、 整体判断：疫情负面影响有限，线上应用需求活跃 .. 6

1.1 湖北软件企业众多但整体规模相对较小，新冠肺炎疫情影响可控 ... 6

1.2 疫情对上市公司的负面影响主要在湖北之外，但冲击有限  7

1.3 “危”中有“机”，新冠肺炎疫情推动了线上业务需求的增长 ........ 8

1.4 短期市场冲击影响正逐步削弱，行业将回归中长期成长逻辑 .......... 8

二、 在线办公：云视频会议、协同管理、VPN 将加速发展 ........... 9

2.1 新冠疫情导致复工延迟，在线办公得到快速普及  9

2.2 云视频会议未来市场空间广阔，市场规模有望达百亿级 . 10

2.3 企业协同管理软件系统重视程度将提高，市场规模增长有望加速 . 12

2.4 VPN 远程安全访问内网功能得到充分展现，后续市场提升空间大 . 14

三、 医疗IT：疫情或促使互联网医疗等IT 投入力度加大 ............ 15

3.1 疫情影响相对有限，反而可能提升行业中长期地位 ......... 15

3.2 互联网医疗等直接受益，医院信息化建设仍是根基 ......... 17

3.3 未来2-3 年医疗IT 需求旺盛，疫情有望成为新催化剂 .... 20

四、 游戏：短期疫情抬升业绩，长期云游戏有望成新引擎 ........... 22

4.1 疫情催化以及游戏厂商营销加码，主要厂商游戏产品表现活跃 ..... 22

4.2 短期繁荣难掩传统游戏行业增长乏力窘境，供、需两端都在面临压力 ........ 23

4.3 游戏产业头部化加速，内容模式创新、海外市场将是增长途径 ..... 24

4.4 云游戏将成为游戏产业未来重要增长点，IT 基础设施企业也将受益 ........... 25

五、 投资建议及风险提示 ...... 27

5.1 投资建议 .... 27

5.2 风险提示 .... 27

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