中国文教办公行业现状：广义的文教办公行业包括传统的文具行业以及新兴的大办公行业。其中，传统文具行业自2007 年进入温和成长期，2018 年行业规模近1500 亿元，阶段内CAGR 为12%，明显低于上一阶段近20%的增速水平；行业占比GDP 的比重稳定围绕0.14%的水平波动，占社消总额比重约为0.7%；当前我国人均文具消费额约为206 元/人，与美国成熟市场840 元/人的均值水平存在明显差距。

一、中国文教办公行业现状 .................................................................................................................................. 5

（一）我们的研究范畴：广义的文教办公行业应包含传统的文具行业以及新兴的大办公行业 .......... 5

（二）传统文具行业 .................................................................................................................................................................... 6

1.行业生命周期分析：当前属于行业成长期，人均消费额水平均与成熟市场存在差距................................. 6

2.产业链价值分析：文具制造和零售环节分享产业链中主要利润，零售环节毛利率水平大幅领先制造与经销环节 ........................................................................................................................................... 10

3.行业竞争格局：2015 年起行业集中度加速提升，龙头公司品牌影响力逐渐增强 .................................. 13

（三）大办公行业（强调办公场景下的消费品与服务项） ........................................... 15

1.行业生命周期分析：当前属于成长期，电商联手B2B 一站式采购模式为当下行业注入发展新活力 ........ 15

2.行业价值分析：大办公行业是对文具行业销售环节的品类丰富，国内四大类供应商直面市场需求 ......... 19

3.行业竞争格局：线上为主流销售模式且CR3>90% ..................................................................................... 22

二、 行业发展的驱动因素暨研究框架 ................................................................................................................ 24

（一）财政性教育经费占GDP 比例逐年提高，距离发达国家仍有提升空间 .................... 25

（二）从消费人群来看，学生及就业人口规模稳中有升为文具消费提供扎实基础 .................... 28

1.“学生群体”角度：新生人口保障入学人口基数稳定，未来依靠高等教育入学率的不断走高持续提升在校学生总体规模 ...................................................................................................................................... 28

2.“就业人群”角度：城镇就业率的攀升离不开教育文化水平的提高，其中第三产业就业人数的不断增长更将刺激文具行业的消费需求 .................................................................................................. 30

（三）从人均消费来看，拉长文具使用需求周期与使用场景将带动人均消费额不断提升 ...... 35

1.个人受教育年限的提升将直接拉长个人学生生涯时长，延伸在校使用文具的年限 .................................. 35

2.产业结构调整伴随人才储备增长，推动就业人口转向具有文具需求的专业办公场景................................ 38

三、行业规模预测 ............................................................................................................................................... 39

（一）传统文具行业：预计2025 年将超3000 亿元 .............................. 39

（二）大办公行业：预计2025 年可达1.43 万亿元 ..................................... 41

四、配置建议 ....................................................................................................................................................... 42

（一）晨光文具：传统文具业务与创新办公直销、产品零售共同发力，促进规模与业绩高速增长，维持推荐 ........... 43

（二）齐心集团：一站式办公集成服务吸引优质客户，云视频发展丰富公司业务类型，维持推荐 ..... 47

五、风险提示 ....................................................................................................................................................... 50