淡季之下芯片荒，渗透率仍创新高。欧洲新能源车销量，主要决定于五大 车市德国、法国、英国、意大利、西班牙和三大新能源车渗透率领先车市挪 威、瑞典和荷兰的销量。从2021 年8 月份销量情况来看，各国同比呈现不 同幅度增长，由于8 月是欧洲传统的新能源车销售淡季，且芯片短缺影响供 给，新能源车销量环比下滑符合预期。从渗透率来看，主要国家2021 年8 月渗透率皆大幅提升，德国和挪威渗透率同比增长超10Pcts，瑞典渗透率同 比增长超20Pcts，多国均创造了当月渗透率记录。根据EV sales 数据，欧洲 2021 年7 月新能源车销量为16.06 万辆，同比增长41%。根据目前已有的8 月8 个主要车市的销量，结合主要车市销量在欧洲总体新能源车市场占比约 83%，预计欧洲2021 年新能源车8 月份销量近15.5 万辆，同比增长59%。 我们预计下半年9-12 月份欧洲月度销量分别为19/20/25/32 万辆，全年新能 源车销量达230 万辆，同比增长68%；未来预计欧洲乘用车将维持在1500 万辆的基础上稳步提升，结合新能源车渗透率持续上行，预计2025 年640 万辆，5 年CAGR 达36%，2025 年新能源渗透率超35%。

1. 淡季之下芯片荒，渗透率仍创新高 ...................................................................................... 4

2. 政策奠定高增长，车企引领大方向 ...................................................................................... 7

2.1. 主要国家政策不息，电动化进程持续推进................................................................... 7

2.2. 车企电动化战略频亮剑，群雄逐鹿格局加速形成 .......................................................11

3. 投资建议 .......................................................................................................................... 14