我们建议2022 年可以继续中长线关注估值具备一定优势且业绩整体表现较好的游戏板块龙头；业绩增长主线可以关注：（1）行业景气度稳
定、受益于新媒体营销贡献业绩增量的营销行业龙头，预计22 年将继续维持较好的业绩成长性；（2）题材方面建议关注由于元宇宙题材利好以及估值回调至相对低位的手游行业龙头公司；（3）建议关注由于22 年冬奥会及其他大赛相继召开所利好的体育行业内的相关龙头。综上我们继续维持传媒行业“看好”的投资评级，推荐分众传媒（002027）、蓝色光标（300058）、昆仑万维（300418）、掌趣科技（300315）、中体产业（600158）。

1.文化传媒行业运营情况与分析.................................................................................................................................... 5
1.1 电影市场 ............................................................................................................................................................ 5
1.2 电视剧及网剧 .................................................................................................................................................... 6
1.3 移动互联网 ........................................................................................................................................................ 8
1.4 手游 .................................................................................................................................................................. 11
2.行情概况：表现相对中性 ......................................................................................................................................... 12
2.1 2021 年至今行业表现相对中性 ...................................................................................................................... 12
2.2 估值处于相对底部，机构持仓相对比例维持稳定 ....................................................................................... 13
3.基本面回顾：有所分化 ............................................................................................................................................. 14
4.行业投资逻辑：关注业绩增长+体育主线 ............................................................................................................... 21
4.1 业绩增长：关注营销行业 ............................................................................................................................... 21
4.2 元宇宙：对游戏行业形成利好 ....................................................................................................................... 25
4.3 体育：关注冬奥会的大赛效应 ....................................................................................................................... 28
5.投资策略 ..................................................................................................................................................................... 34
6.风险提示 ..................................................................................................................................................................... 35