我们认为化工行业的投资策略是：投资系统性创新和低成本扩张。化工的下一波行业格局取决于人才竞争。化工行业已从单纯的资本密集型行业，变为人才和资本密集型行业，后来者无法通过资本反超，只能瞠乎其后，化工行业的周期性也因此变弱。优秀的公司凭借有效的激励、卓越的管理和持续的创新，打造出难以撼动的技术迭代优势、低成本优势和高效服务优势，在全球市场中攻城略地。

1 行业重点事件 ..................................................................................... 5

1.1 安全环保政策再驱严，集中度有望进一步提升 ....................................................... 5

1.2 加大鼓励外商投资，加速产业升级，优秀企业受益 ................................................... 6

1.3 禁塑令全面落实，可降解塑料供不应求 ............................................................. 6

1.4 海外MDI、TDI 进入密集检修期 .................................................................... 7

1.5 钛白粉供不应求，订单已经开始排队 ............................................................... 7

1.6 重点环评 ....................................................................................... 7

2 公司信息更新 .................................................................................... 15

2.1 万华化学：乙烯二期和柠檬醛项目环评公示，加速石化和精细化工产业链布局，20 年夯实百亿利润 ........ 15

2.2 国瓷材料：加大专利布局，促进公司业绩增长 ...................................................... 18

2.3 龙蟒佰利：钛白粉供不应求，刺激产品价格上涨 .................................................... 19

2.4 金禾实业：深圳健康条例催化减糖新消费，4500 吨佳乐麝香溶液项目、1000 吨呋喃铵盐项目正式投产 ...... 19

2.5 扬农化工：中化植保产业园二期等项目环评公示 .................................................... 20

2.6 华鲁恒升：拟投建园区气体动力平台、合成气综合利用项目，荆州基地建设再进一程..................... 20

2.7 光威复材：2020 年度业绩增速较快，荣获山东省科技进步一等奖 ...................................... 20

2.8 万润股份：疫情影响逐步消散，固定资产投资额连续提升，支撑公司未来发展 .......................... 21

2.9 新和成：2020 年度业绩预增长，聚笨硫醚项目一期5000 吨、二期10000 吨正式投产 ..................... 21

2.10 新宙邦：预投资2.5 万吨新型电子化学品项目 ..................................................... 22

2.11 荣盛石化：加快4000 万吨/年炼化一体化项目二期建设 ............................................. 22

2.12 桐昆股份：预投资热电联产扩建项目、15 万吨表面活性剂、20 万吨纺织专用助剂建设项目 ............... 23

2.13 恒力石化：PTA 项目开工，PBS 类生物可降解塑料项目正式签约 ...................................... 23

2.14 宝丰能源：50 万吨/年煤制烯烃项目节能评估报告公示 .............................................. 24

2.15 卫星石化：2020 年度业绩预增，连云港项目一阶段完成机械交工 ..................................... 24

2.16 华峰化学：打造全球氨纶龙头，拟6 年新建30 万吨氨纶产能 ........................................ 25

2.17 金发科技：防疫产品助推公司业绩大幅增长 ....................................................... 26

2.18 鲁西化工：中化入主助力发展，新材料项目打开未来成长空间 ....................................... 26

2.19 利尔化学：草铵膦市场景气持续，构筑公司业绩护城河 ............................................. 27

2.20 国光股份：克服疫情不利影响，业绩稳中有升 ..................................................... 28

2.21 新洋丰：肥料行业前景良好，助力公司利润大幅增长 ............................................... 28

2.22 雅克科技：公司业绩预增，电子材料板块持续发力 ................................................. 29

2.23 飞凯材料：对闲置募集资金进行现金管理，提高募集资金使用效率 ................................... 29

2.24 昊华科技：收购中昊贸易100%股权，股权激励焕发企业活力 ......................................... 30

2.25 恒逸石化：拟设立恒逸瀚霖置业，满足公司未来战略发展 ........................................... 30

2.26 东方盛虹：疫情下公司业绩承压，未来全产业链一体化布局助力发展 ................................. 31

2.27 合盛硅业：有机硅持续扩产强化公司竞争优势 ..................................................... 32

2.28 联化科技：员工持股助力医药板块快速发展 ....................................................... 32

2.29 石大胜华：全年业绩预减，添加剂项目顺利推进 ................................................... 33

3 重点公司市场表现 ................................................................................. 34

4 风险提示 ........................................................................................ 35