电新板块持仓回落，仍处超配水平。Q1 电新板块持仓占比从上季度的13.65%回落至11.43%，相较于电新行业市值占A 股总市值的比重，电新股持仓依然稳定维持在超配水平，分板块来看，新能源汽车板块的基金持仓占比从2020Q4 的8.19%下降至2021Q1 的6.79%，新能源发电从2020Q4 的4.10%小幅下降至2021Q1 的3.56%，电力设备和工控从1.32%小幅度增长至1.40%。

1. 电新板块持仓回落，仍处超配水平 ..................................................................................... 6

1.1. 抱团弱化，持仓回落，仍处超配水平 ......................................................................... 6

1.2. 光伏和电动车回调，仍引领基金持仓 ......................................................................... 8

2. 展望：碳中和方兴未艾，电动车与光伏风光依旧 .............................................................. 10

2.1. 新能源汽车：第二轮造车盛宴来袭，电动化在提速.................................................. 10

2.2. 光伏：博弈渐明，拐点初现 ..................................................................................... 15

2.3. 电力设备与工控：碳中和方兴未艾，工控景气度仍上行........................................... 17

3. 投资建议：维持对电动车和光伏板块的重点推荐 .............................................................. 22

4. 风险提示.......................................................................................................................... 24