低温奶口感好，包装精美有设计感，且能满足消费者对营养价值的高需求，2018年预测低温奶潜在客户人群有望达到3000万以上，行业有巨大的成长空间。同时，低温奶保质期短，对牧场、冷链运输和渠道布局有很高的要求，或将成为行业壁垒。

1. 低温奶的历史发展 ...... 4

1.1. 源于“巴氏杀菌法”的发明，低温奶逐渐进入乳品市场 ..... 4

1.2. 多方面因素共同推进，低温奶行业规模逐渐扩大 ...... 5

1.3. 契合消费者需求，低温奶趋势向好 ........ 6

2. 行业上下游：奶源渠道双布局，保障低温奶增长 .......... 7

2.1. 行业上游：奶源布局基本固定 .... 7

2.2. 行业下游：渠道竞争日趋激烈 .... 9

2.3. 受冷链和运输距离限制，低温奶品牌区域性强 ........ 11

3. 行业细分：低温酸奶和低温白奶 .. 12

3.1. 低温酸奶：行业逐渐崛起，龙头与地方乳企并存 .... 12

3.2. 低温巴氏奶：规模增速快集中度低，但行业竞争激烈 ....... 16

4. 核心上市公司 . 20

4.1. 伊利 .. 20

4.2. 蒙牛 .. 23

4.3. 三元 .. 26

4.4. 光明乳业 ..... 29

4.5. 新希望乳业 . 33

5. 风险提示 ......... 37