受新冠肺炎疫情影响，乘用车与商用车销量同比、环比均大幅下滑，预计2020Q1 整车与产业链公司业绩都将承压，其中重卡销量同比下滑15.9%相对表现较好，随着疫情逐步好转与各地汽车消费刺激政策落地，积压需求有望逐步释放，预计2020Q2 汽车产销量环比将快速提升，业绩环比将明显改善。我们预计2020Q1 长安汽车业绩同比有望实现较快增长，保隆科技有望同比基本持平，中国重汽、长城汽车、潍柴动力、保隆科技、万里扬、伯特利、银轮股份、德赛西威预计业绩同比降幅在30%以内相对较小，预计其他整车与零部件公司由于汽车销量大幅下滑，业绩将出现大幅下滑。多地出台汽车消费政策，中长期持续看好汽车行业触底反弹大趋势，建议关注乘用车及零部件、特斯拉产业链等投资机会，重点推荐长安汽车、华域汽车、拓普集团等；基建有望加码，环保加严、淘汰国三车与严查超载等因素影响，2020 年重卡有望维持高景气度，关注潍柴动力、中国重汽、威孚高科；《智能汽车创新发展战略》出台有望推动智能汽车技术和产业高速发展，重点推荐保隆科技、伯特利、德赛西威。