从基本面上看，今年以来制造业整体表现弱修复且短期看复苏进程表现波动，但我们对 今年制造业复苏进程并不悲观。弱复苏体现在: 1) 从宏观数据看，1-3月PMI分别为50.19%、52.6%、51.9%，位于荣枯线之上，制造业表现扩张。随后4-5月PMI再次跌入荣枯线之下，制造业修复进程有波折。2)中观行业数据表现仍有分化，叉车销量增速已回归增长，而工业机器人、国内金切机床产量增速仍有波动，显示筑底回升趋势。往后看，我们对下半年制造业修复并不悲观，企业中长期贷款先行指标表现较强，5月新增企业中长期贷款7698亿元，同比增长38.7%，反应制造业资本开支意愿积极。从移动12月平均来看，新增企业中长期贷款增速延续2022年12月以来增幅扩大趋势，5月增幅已大幅增长至75%。在宽信用的前提下，制造业资本开支拐点或已出现。预计H1后，制造业修复趋势更加明确，看好通用设备板块的需求弹性。