三季度以来，双十一活动时间拉长及“冷冬”效应等催化下服装消费加速回暖。今年疫情下线上的消费热情较高，直播带货等新形式也在线上发挥着重要的作用。双十一预售时间拉长，头部主播深度参与，都对包括服装家纺在内的消费品销售有积极的带动作用。叠加今年全国范围内的降温时间较往年早，春节较往年晚，冬装及冬季床品的销售周期更长，也带动了销售及渠道补库存热情。

1. 行业：四季度催化因素多，服装旺销....................................................................... 3

1.1 双十一和“冷冬”影响几何 ........................................................................... 3

1.2 十月份各品类增速均印证行业景气 ..................................................................... 3

2. 行业格局：运动、童装集中度提升逻辑继续演绎............................................................. 4

2.1 女装：淘品牌和快时尚表现优 ......................................................................... 4

2.2 男装：太平鸟和森马线上表现较好 ..................................................................... 4

2.3 童装：巴拉巴拉龙头地位稳固 ......................................................................... 5

2.4 运动鞋服：国际品牌仍具领先优势，但是冲击力明显减弱 ................................................. 5

2.5 家纺：南极人优势突出 ............................................................................... 6

3. 重点公司：多数品牌旗舰店10 月份快速增长................................................................ 7

4. 投资建议............................................................................................... 8

5. 风险提示............................................................................................... 9