投资建议：生鲜线上渠道爆发式增长，强周期属性的农业企业发力下游，打通全产业链，转型TO C 品牌，有望平抑周期波动，大幅提升估值水平。TO C 端具备品牌力的公司或将受益于渠道变化带来的需求拉动，建议加强关注相关企业，如养殖板块：圣农发展、湘佳股份、温氏股份；饲料板块：天马科技、唐人神；农产品加工板块：雪榕生物、西王食品、道道全；宠物板块：中宠股份等。

1、生鲜线上渠道爆发式增长，助力农业企业进军To C 业务 ................................... - 6 -

2、圣农发展：白羽鸡全产业链一体化龙头企业 ......................................................... - 6 -

2.1、食品业务高速崛起，多品类多渠道全面发展 .................................................. - 6 -

2.2、2C 业务销售爆发，构筑新盈利增长点 ............................................................ - 8 -

2.3、推进品牌化战略，拓展多渠道布局 ................................................................ - 11 -

3、湘佳股份：华中区域冰鲜鸡龙头........................................................................... - 12 -

3.1、以黄羽鸡养殖为基础，主攻冰鲜业务 ............................................................ - 12 -

3.2、销售渠道多元化，构建完善营销模式 ............................................................ - 13 -

3.3、强化行业领先地位，布局全国市场 ................................................................ - 16 -

4、温氏股份：全国禽畜养殖龙头，打造肉奶食品平台 ........................................... - 17 -

4.1、深耕禽畜养殖 30 余载，打造全产业链肉奶食品平台 ................................ - 17 -

4.2、探索新型食品连锁经营模式，批售结合+直配终端...................................... - 19 -

4.3、加快产业链一体化布局，创新营销模式 ........................................................ - 23 -

5、国联水产：以对虾产业链为核心的综合水产品提供商 ....................................... - 23 -

5.1、形成全产业链运作模式，转型食品供应商 .................................................... - 23 -

5.2、“八大区八大仓”落地，着力电商及新零售渠道 ............................................ - 25 -

5.3、深化业务布局，坚定推行品牌战略 ................................................................ - 29 -

6、天马科技：特种水产饲料龙头，致力于全产业链布局 ....................................... - 29 -

6.1、打通全产业链，加速发展食品业务 ................................................................ - 29 -

6.2、布局优质销售渠道，打造垂直经营模式 ........................................................ - 31 -

6.3、加强品牌建设，升级营销渠道........................................................................ - 33 -

7、唐人神：湖南省全产业链模式经营企业 ............................................................... - 34 -

7.1、生猪产业链一体化经营，肉制品业务增长迅速 ............................................ - 34 -

7.2、线下覆盖湖南地区，进军终端消费领域 ........................................................ - 34 -

7.3、推进肉品产业发展，打造“小风唐”餐饮品牌 ................................................ - 38 -

8、雪榕生物：菌菇龙头转型2C 端 ............................................................................ - 38 -

8.1、食用菌行业领军者，打造全国知名品牌 ........................................................ - 38 -

8.2、聚焦小包装产品，布局多销售渠道 ................................................................ - 40 -

8.3、巩固竞争优势，进军下游食品消费品 ............................................................ - 42 -

9、西王食品：运动保健新龙头 .................................................................................. - 43 -

9.1、“运动保健+植物油”双主业，转型大健康企业 .............................................. - 43 -

9.2、海外品牌+国内渠道，打造国内运动保健龙头 ............................................. - 44 -

9.3、三步走战略清晰，打造世界级健康食品综合平台 ........................................ - 46 -

10、道道全：菜籽油龙头企业 .................................................................................... - 47 -

10.1、以包装菜籽油为核心，综合性油脂加工企业 .............................................. - 47 -

10.2、多渠道运营，扩大品牌影响.......................................................................... - 49 -

10.3、加速渠道下沉，打造全国性品牌 .................................................................. - 52 -

11、中宠股份：全球宠物食品龙头 ............................................................................ - 52 -

11.1、专注宠物食品，加快开拓国内市场 .............................................................. - 52 -

11.2、线上线下协同发力，持续深入全渠道布局 .................................................. - 54 -

11.3、加强品牌建设，升级营销渠道 ...................................................................... - 57 -

12、投资建议 ................................................................................................................ - 57 -

13、风险提示 ................................................................................................................ - 57 -