当前，计算机行业进入技术创新周期与政策周期双驱动时期，技 术周期催生以ChatGPT 为代表的AIGC 技术突破，拓展行业空间，大 模型训练提升对于算力底座的需求，同时与AI 结合的C 端、B 端应用 加速落地。政策周期推动数字经济、数字中国建设，其中，数据要素 为数字经济的核心组成部分。顶层设计与自主可控的需求持续推动信 创周期。我们认为，“盛夏始现”，即AI、数据要素、信创三大高景气 主线将迎来一轮中长期的投资机遇，下半年政策和订单有望涌现，带 来“秋收万颗”。

行业复盘：传媒大行情主要由产业变革驱动 ................................................................................. 6

游戏弹性强，板块估值位于低位 .................................................................................................................... 6

AI 浪潮启动，传媒大机会来临 ....................................................................................................................... 8

应用场景：AIGC 落地，使用场景多点开花 .................................................................................. 9

AI+游戏：制作环节降本增效，玩法创新助力体验升级 .................................................................................. 9

AI+广告：降本增效赋能行业全线，格局重塑带动成长 ................................................................................ 15

AI+虚拟人：推动多模态交互能力，助力业务创新拓展 ................................................................................ 18

AI+IP/影视：影视制作门槛降低，IP 价值或将持续凸显 .............................................................................. 20

AI+出版：优质数据成为稀缺资源，行业迎来价值重估 ................................................................................ 21

风险提示 ..................................................................................................................................... 24