海外共识：建立平衡机制，发挥电能量/辅助服务市场作用。海外成熟电力市场的调度通过电力市场交易实现， 市场成员实际发电量与合约发电量之间的差别一般通过“实时市场”进行结算，其平衡机制通常由电能量+辅助 服务组成，表现为：（1）设置较宽的现货市场电能量出清价格；（2）为不同辅助服务品种设置差异化市场模式。

1、海外电力市场发展的共识与分歧 ................................................................ 5

1.1 共识：建立平衡机制，发挥电能量/辅助服务市场作用 ........................................ 5

1.2 分歧1：集中式VS 分散式市场模式 ........................................................ 7

1.3 分歧2：调节资源容量补偿之争 .......................................................... 10

1.3.1 PJM：容量拍卖前置 ................................................................... 10

1.3.2 得州：稀缺定价机制 .................................................................. 14

1.3.3 德国：逐级平衡基团+储备电厂 ......................................................... 14

2、国内现状：源网侧补偿政府定价、需求侧管理方兴未艾 ........................................... 17

3、向市场化迈进，探索适应我国国情的选择 ....................................................... 20

3.1 发输配售分离，基础工作已接近完成 ...................................................... 20

3.2 建设集中式市场，明确电能量/辅助服务价格信号 ........................................... 21

3.3 建设容量市场，明确调节资源成本回收 .................................................... 22

4、投资建议 ................................................................................... 27

5、风险提示 ................................................................................... 29