延续上升势头，电新板块繁荣。电新板块Q3 基金持仓占比延续上升态势。从Q2 的9.13%上涨至11.10%，相较于电新行业市值占A 股总市值的比重，电新股持仓依然稳定维持在超配水平；分板块来看，电力设备与工控板块从20 年Q2 的1.47%略微下滑至1.39%；新能源发电则从上季度的2.94%显著提升至4.95%，其中光伏为持仓主导；新能源汽车从5.12%上升至5.31%。

1. 电新板块繁荣，新贵受青睐.................. 4

1.1. 延续上升势头，电新板块繁荣 ..... 4

1.2. 光伏和电动车继续领跑板块持仓 .. 7

2. 展望：能源革命进行时，光伏与电动车景气持续上升 ..... 9

2.1. 光伏：能源发展路线持续夯实，细分领域值得关注 9

2.2. 全球加速推进电动化进程，产销端持续回暖 ........ 13

2.3. 制造业显著恢复，工控景气度持续提升 ............... 20

3. 投资建议：维持对光伏和电动车板块的重点推荐 .......... 22

4. 风险提示.................. 23