美国商务部发布 7 月美国零售额数据，零售销售环比增 0.7%，预期升 0.4%， 作者 分析师：高瑞东 前值自升 0.2%修正至升 0.3%；核心零售销售（不含汽车和汽油）环比增 1.0%， 执业证书编号：S0930520120002 预期增 0.4%，前值升 0.4%。数据公布后，美股三大指数普跌，10 年期美债收 益率上行 2 个 bp。

一、7 月美国零售数据反弹，高于预期 ................................................................................... 3

二、非耐用品消费反弹，服务消费维持韧性 ............................................................................ 4

三、开启降息周期的节点或进一步推迟 ................................................................................... 6

四、风险提示......................................................................................................................... 7