顺周期行情下，市场拥抱核心资产，龙头标的年初至今股价有上佳表现； 新能源金属板块延续此前强势表现，锂价和钴价上行推动相关标的股价 快速拉涨；稀土板块异军突起，稀土价格稳步上行，市场终于关注到被 低估的稀土标的。国内终端消费淡季不淡，延续着此前11、12 月旺盛的 需求状态，受益于新能源车、风电和空调等领域消费拉动，钴锂、稀土 磁材等商品均出现供不应求的情况，商品价格表现十分强劲，也推动着 相关标的股价走出一轮轰轰烈烈的牛市。

市场回顾：需求火爆推动钴锂和稀土磁材板块上行..................................................... 3

钴锂和稀土磁材相关标的有突出表现................................................................... 3

工业金属：基本面坚挺，短期回调不改长期上行趋势.................................................. 5

铜：铜价再次进入平台震荡，库存下降超预期..................................................... 5

铝：不惧淡季累库，看好全年铝价...................................................................... 7

锂：供不应求，碳酸锂价格持续快速上行.................................................................... 9

供应紧张，需求火爆，国产电池级碳酸锂价格有望持续上行............................... 9

全球汽车电动化仍是未来锂消费核心驱动力...................................................... 10

中长期维度：全球锂精矿原料供应紧张，将继续推升锂盐价格...........................11

重点关注有上游锂原料布局的企业以及主流的锂盐加工企业............................. 12

黄金：美国维持宽松政策，加大通胀的刺激力度....................................................... 13

美联储史无前例快速扩表，拜登推出经济刺激计划........................................... 13

美元走弱是驱动金价上涨的重要推手................................................................. 13

当前贵金属的关键问题是通胀预期.................................................................... 14

稀土：需求推动稀土价格持续上涨............................................................................. 15

推荐标的.................................................................................................................... 16

风险提示.................................................................................................................... 16

国信证券投资评级...................................................................................................... 17

分析师承诺................................................................................................................ 17

风险提示.................................................................................................................... 17

证券投资咨询业务的说明........................................................................................... 17