休闲服务行业2020 年实现营业收入993.04 亿元，同比下降31.16%，净利润亏损2.22 亿，同比下降106.44%，全行业深受2020 年疫情的不利影响。只有旅游综合和其他休闲服务实现盈利，其余板块均亏损。2021 年一季度全行业实现营业收入291.79 亿，比上年同期上升29.27%，实现归属上市公司股东的净利润18.98 亿，同比增长206.49 %。一季度业绩恢复明显，行业处于业绩修复关键期，下半年投资策略应把握恢复节奏与业绩表现。

休闲服务行业20 年及21 年一季度综述 ................................................. 5

餐饮：疫情线下堂食受到遏制，21Q1 调整业务结构拔高业绩 ............... 7

景点：宋城演艺转型升级，丰富产品端内容 ........................................ 9

酒店：龙头企业受疫情影响酒店经营指标依旧承压 ............................ 12

旅游综合：出境旅游业务复苏受阻，中国中免异军突起 ..................... 15

其他休闲服务：2020 年实现盈利，21Q1 盈利持续上升........................ 18

2021 年后半年展望：免税持续高景气，旅游、景点、酒店预计恢复至疫

前水平 ............................................................................................... 20

投资建议： ........................................................................................ 22

风险提示： ........................................................................................ 23