随着特斯拉等电动车龙头企业纷纷布局高镍电池，未来硫酸镍需求将持续提升，镍资源价值有望重估。国内青山集团分别与华友钴业、格林美、盛屯矿业等企业在印尼有多项红土镍矿冶炼项目在建并即将投产，受益于青山钢铁等在印尼建设的基础设施，印尼中资在建项目的平均投资成本显著低于以往项目。

1. 镍价走势回顾：供给端带动转为需求驱动 ........................................................................................ 3

2. 电动车龙头重视高镍，国内厂商布局镍项目 .................................................................................... 5

2.1. 新能源车对硫酸镍需求的持续提升，龙头企业布局高镍电池 ........................................................................... 5

2.2. 国内企业加码布局镍项目开启新篇 ................................................................................................................... 6

3. 投资建议 .......................................................................................................................................... 9

4. 风险提示 .......................................................................................................................................... 9