新冠疫情短期或不会消失，中长期防控闭环基本形成。中国实行动态清零策 略，采取①疫苗接种建立免疫屏障、②通过核酸检测快速确诊患者、③使用 多类药物开展治疗等多种方式。从投资角度，新冠产业链的驱动要素主要是 国内和国外防控策略的变化以及产品供给端的进展，从防控政策方面看，全 球各国正在推进新冠疫苗加强针的接种，海外国家主要以抗原检测为主，强 制免费检测逐渐取消，中国抗原检测还未放开，新冠口服药尚未大规模应用 于临床治疗。从供给方面看，目前中国的新冠检测试剂盒（核酸和抗原）、 国内外疫苗的产能基本可以满足全球的需求，主要缺口在新冠口服药。

1. 新冠防控新形势下，抗原或为重要的检测补充手段 ............................................................. 4

1.1. 海外抗原检测应用已成熟，中国或将逐步完善防控手段 ................................................ 4

1.2. 未来抗原自检市场：海外跟踪疫情确诊，中国跟踪政策放开 ....................................... 6

2. 新冠疫苗加强针接种或将加速 ................................................................................................... 8

2.1. 临床试验显示接种“加强针”中和抗体水平显著提升 .................................................... 9

2.2. 中国加强免疫接种仍为免费接种，预计需求约6.80 亿人 ............................................ 10

3. 新冠口服药供不应求，国产产品正在临床试验 .................................................................... 11

3.1. 辉瑞Paxlovid 供应链 ................................................................................................................... 12

3.1.1. Nirmatrelvir CDMO 供应链 ............................................................................................. 13

3.1.2. Nirmatrelvir 中间体供应链 .............................................................................................. 13

3.1.3. 利托那韦供应链 ................................................................................................................. 14

3.2. 默沙东Molnupiravir 供应链 ...................................................................................................... 15

3.3. 国产新冠药物正在临床试验 ..................................................................................................... 16

3.3.1. 国产新冠药RdRp 抑制剂进展 ...................................................................................... 16

3.3.2. 国产新冠药3CLpro 抑制剂及其他类型药物进展 .................................................. 16

4. 投资建议 ....................................................................................................................................... 17

5. 风险提示 ....................................................................................................................................... 17