近两年来，公募权益基金规模日益增大，更是涌现了 70余只百亿基金。近期市场风格从蓝筹白马转向中盘品种，基金业绩的回撤催生了市场对于大型权益基金调仓灵活性的担忧。权益基金的舒适管理规模何在？又如何在规模、持仓风格、业绩之间达到平衡？我们试图在本篇报告中从四个角度阐述对于该问题的思考。

1 百亿基金增多引发调仓灵活性的担忧 ................................................................................................... 5

2 配置角度：双十规定与举牌线、小盘股难重仓 ...................................................................................................... 8

3 交易角度：百亿基金调仓难，轻交易重配置 .............................................................................................. 14

3.1 中国公募基金：持仓更集中、敢于重仓 ............................................................................................................. 15

3.2 美国共同基金：相对分散、全球配置 ....................................................................................................... 18

4 业绩角度：基金规模过大和过小都会影响业绩 ................................................................................. 20

5 成本角度：规模过小、费用偏高、影响业绩 ......................................................................... 23

6 总结：基金的舒适管理规模可能在30~40 亿元 ........................................................................ 26

风险提示： ........................................................................................................................................................... 27