1-7 月规上工业企业盈利同比降1.1%、为2020 年9 月以来首次负增；三年复合增速下行1.0 个百分点至12.7%，降幅较前值0.6 个百分点有所扩大。对比看，下行方向符合预期，但幅度超预期，其中：营收方面，1-7 月营收同比下行0.3 个百分点至8.8%，三年复合增速降0.3 个百分点至9.5%。进一步将营收按量、价两方面拆解，1-7 月工业增加值延续小升0.1 个百分点至3.5%，为连续2 个月回升；PPI 进一步回落0.5 个百分点至7.2%，按照测算，价格涨幅回落导致1-7 月利润增速相比1-6 月回落2.3 个百分点。利润率方面，1-7 月规上工业企业营收利润率6.39%，同比下降0.63 个百分点，降幅有所扩大。