2020 年前10 月汽车累计销量1969.9 万辆，降幅收窄至4.6%。前10 月重卡累计销量137.1 万辆，同比增长39.9%。新能源汽车前10 月销量90.1万辆，降幅收窄至4.9%，其中10 月销量同比增长113.4%，下半年以来增长持续加速。2）10 月末汽车厂商的汽车库存为94.2 万辆，相比月初下降3.98%；10 月汽车经销商库存系数为1.57，渠道库存处于合理状态。3）10 月汽车制造业营业收入和利润总额累计同比增速分别扩大至2.10%/6.60%，与销量共同印证行业复苏。

1.总量：快速回暖，新能源景气持续上行 ................................................................................................................... 7

1.1 销量分析 ............................................................................................................................................................ 7

1.2 库存分析 .......................................................................................................................................................... 10

1.3 行业收入利润分析........................................................................................................................................... 11

1.4 行业板块表现与估值....................................................................................................................................... 12

2.投资策略 ..................................................................................................................................................................... 13

2.1 新能源汽车：爆款车型放量，供给持续升级改善 ....................................................................................... 14

2.2 乘用车板块：汽车下乡助力自主复苏，以旧换新推动消费升级 ............................................................... 36

2.3 智能网联汽车：智能座舱加速渗透 ............................................................................................................... 43

2.42021 年度汽车行业推荐标的 ........................................................................................................................... 51