2022 年年初财政、货币齐发力，一季度可能是观察基建修复情况的首个窗口。2022 年数字经济或将给制造业带来新的发展方向。政策对于基建持续发力，基建预计上半年回温；对于地产监管边际放松，结合“因城施策”等政策，地产行业将稳健增长。消费方面，政策对消费支持力度加大，包括有效拓展县域乡村消费、绿色消费等。随着居民收入增速修复，消费预计平稳上涨。

1. 事件 ................................................................................. 3

2. 2021 年中国宏观经济运行回顾 .......................................................... 3

3. 工业生产持续回升，并结构性进一步优化 ................................................. 4

4. 制造业投资依旧强势，基建投资出现修复趋势，地产投资有望触底反弹 ....................... 5

5. 房地产行业下探接近尾声 ............................................................... 6

6. 消费受到多方冲击，持续低迷 ........................................................... 7

7. 2021 年总结及2022 年预期 ............................................................. 8