上证红利指数于2005 年1 月4 日正式发布，以2004 年12 月31 日为基期，挑选在上证所上市的现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的50 只股票作为样本，采用股息率作为权重分配依据，以反映上海证券市场高红利股票的整体状况和走势。我们分别从指数概况和指数投资价值分析等多个角度对华泰柏瑞红利ETF 进行分析，以供参考。

1、 华泰柏瑞红利ETF 产品概况 ..................................................................................................... 4

1.1、 产品基本信息：目前市场规模最大的红利主题ETF ............................................................................... 4

1.2、 规模与流动性：2016 年后份额及规模快速增长，交易额也有所提升 .................................................... 4

1.3、 跟踪情况：日均偏离较低，紧密跟踪指数走势 ....................................................................................... 5

1.4、 基金管理人与基金经理 ........................................................................................................................... 6

2、 上证红利指数概况及投资价值分析 ............................................................................................ 7

2.1、 指数基本信息 .......................................................................................................................................... 7

2.2、 市值分布：分布均匀、流动性好、宽基覆盖面广 ................................................................................... 7

2.3、 行业分布特征：金融行业占比较高，相对深证红利指数的行业分布更均匀 ........................................... 9

2.4、 成分股特征：权重分布均匀、股息率及ROE 相对较高 .......................................................................... 9

2.5、 业绩表现：指数发布以来波动低于沪深300、中证500，熊市防御属性更强 ...................................... 10

2.6、 基本面指标：PE、PB 处于历史相对低位，目前估值低 ....................................................................... 12

2.7、 北上资金流入：北上资金偏好上证红利成分股 ..................................................................................... 12

3、 风险提示 ................................................................................................................................. 13