疫情期间：行业虽受疫情影响，但药店秉持其刚需的特性以及国家政策的扶持，疫情中机遇与挑战并存。疫后影响：短期来看，防疫物资的减少造成的销售结构调整将对收入端造成一定影响，而毛利率、净利率或有望维持或改善；长期来看，疫情中零售药店价值凸显，行业关注度提高，消费者健康观念转变，购药支付意愿加强。同时，疫情压缩了中小连锁的生存空间，零售药店龙头集中的趋势或将加快。

前言 .......................................................................................................................... 5

1. 疫情对零售药店造成的影响如何？ .................................................................... 8

1.1 新冠疫情下，零售药店挑战与机遇并存 ...................................................... 8

1.2 短期来看，药店恢复迅速，利好因素有望持续 ......................................... 10

1.3 长期来看，疫情药店价值凸显，龙头集中加速 ......................................... 12

2. 医药电商是否会给零售药店行业带来冲击？ ................................................... 14

2.1 医药电商的三大分类：B2B、B2C、O2O ................................................. 15

2.2 疫情带动新一轮电商浪潮 .......................................................................... 16

2.3 线上与线下药房存在多重错位，互补大于替代 ......................................... 18

2.4 医药电商来势汹汹，零售药店尚存缓冲期积极应对 .................................. 20

3. 处方外流将如何落实？ .................................................................................... 22

3.1 国家推动下，处方外流有望突破阻碍，流转模式初步形成 ....................... 22

3.2 他山之石，日本医药分离实践的启示 ........................................................ 25

3.3 利好政策频出，国内处方外流发展势头正盛 ............................................. 26

4 医保改革将带来怎样的影响？ ............................................................................ 28

4.1 个账改革，扩大统筹基金支付范围 ........................................................... 29

4.2 支付方式改革，推行按病种付费模式 ........................................................ 30

4.3 医保覆盖药品改革 ..................................................................................... 31

4.4 医保支付信息化、便捷化 .......................................................................... 32

5．相关公司 ........................................................................................................... 33

5.1 一心堂：深耕重点区域，有望复制云南成功 ............................................. 33

5.2 益丰药房：布局经济优势区域的后起之秀，专注精细化管理 ................... 37

5.3 大参林：立足两广，推广特色化药店经营模式 ......................................... 39

5.4 老百姓：自营+加盟，双管齐下推动全国化布局 ....................................... 41

5.5 京东健康：大健康互联网化，打造“互联网+医药”闭环 ............................. 43

风险提示 ................................................................................................................. 46