为更好地观测医药各细分领域估值、涨跌幅等变化，安信医药团队将医药行业各核心标的重新分为医药上 游（包括CXO、科研制剂、原料药、制药装备等）、医药中游（包括药品、疫苗、器械、耗材等）、消费 医疗（包括医疗服务、品牌中药、零售药房、家用医疗器械等）三大类。

01 医药行业总论：医药上游、中游、消费医疗各细分板块的估值分化明显

02 医药上游：

 CXO：创新药投融资高速增长，CXO行业持续高景气

 生命科学服务：证券化加速，产业链各环节都有了上市公司

 原料药：中期提价周期开启，长期CDMO转型可期

 制药装备：延续高景气度，关注估值性价比高的个股

03 医药中游：

 药品板块：政策底逐步显现，推动医药中游估值修复

 疫苗板块：新冠疫情驱动行业快速发展，后疫情时代有望持续获益

 器械板块：感控与新冠检测具备业绩超预期潜力，高耗估值存在回暖空间

04 消费医疗：

 医疗服务：优选具备长期增长潜力的消费医疗赛道

 家用医疗器械：看好鱼跃医疗，期待公司的发展新篇章

05 风险提示