展望 2024 年，我们建议传媒板块投资机会主要关注以下四大发展要点：1）内容供给：监管政策等外部扰动因素逐步平稳，内容生产与上线回归正轨，规模化的、工业化的精品内容持续生产能力成为关键并有望加速兑现，而围绕核心 IP 的多模态变现或进入快速发展期。2）盈利杠杆：近两年的降本增效转型或接近尾声进入平稳执行期，通过成本费用压缩带来的边际利润释放式微，行业回归关注业务本身带来的收入端增长以及业务模式所具备的盈利杠杆。3）AI 赋能：AI 应用或进入落地期，从赋能内容生产逐步延展到升维用户、消费体验，关注传媒行业相关公司从 AI 技术储备向应用场景落实以及业务边界拓展的进程。4）并购整合：考虑到传媒类公司 IPO 难度依旧较高，且行业进入发展平缓阶段，以企业并购或人才流动形式展开的行业整合或进入加速期。