2594 篇
1056 篇
239818 篇
3231 篇
7540 篇
2201 篇
2751 篇
531 篇
37459 篇
9046 篇
3113 篇
735 篇
2288 篇
1311 篇
447 篇
752 篇
1386 篇
2585 篇
2739 篇
3936 篇
超额利润的形成——猪－新投资时代（三）
行业盈利中枢下移，头部猪企超额利润逐步清晰。回顾过去 10 年来，龙头企业如牧原股份、温氏股份等 ROE 及毛利率长期优于行业中枢，超额收益明显。我 们判断，随着行业盈利中枢长期下移，具备成本优势的头部猪企超额利润逐步清晰。本系列前 2 篇报告指出，当前产业层面三大特征：行业产能去化放缓，盈利中枢下移，行业分化加剧。资本层面，直接融资限制显著增强。展望未来，产业内玩家不再对行业的成长性和强周期性带来的暴利有幻想，其行为的一致性减弱，散养户的盈利与机会成本相比缺乏吸引力，逐渐退出；上市公司层面靠融资输血的时代已经落幕，更多依靠硬实力谋求内生增长，经营不善的劣质产能整合加速。
索取原文[23 页]
027-87841330