电子行业1 季度为传统淡季，营收占比不足15%，防控得当的情况下，疫情造成短期的需求不足、复工推迟、物流受限等因素对电子行业全年影响有限。目前来看，消费电子和半导体大部分企业已全面复工，产能利用率逐步爬升，消费电

子的大部分企业产能利用率维持在30%-50%区间，晶圆代工和封测厂商整体产能利用率超过了60%，即使受到疫情影响，1 季度晶圆代工和封测厂商产能利用率仍有望超过去年同期。我们仍维持原先看法，疫情影响电子行业有限，不改5G 背景下的上行趋势。建议关注消费电子龙头企业立讯精密、工业富联和信维通信；国内电视面板龙头企业京东方A 和TCL集团（华星光电上市主体）；国产化走在前列的存储厂商兆易创新，IC 设计公司韦尔股份、紫光国微，晶圆代工厂商中芯国际，封测厂商长电科技、晶方科技、通富微电和华天科技；优质的设备厂商北方华创和精测电子。

一、 电子：疫情影响有限，消费电子和半导体有序复工 ............ 5

1.1 消费电子：板块Q1 营收占比较低，疫情影响有限 ........ 5

1.2 消费电子：企业有序复工，产能利用率逐步回升 ........... 6

1.3 消费电子：备货期即将到来，关注供应链与物流风险 .... 6

1.4 半导体：Q1 晶圆代工和封测受疫情影响有限，Q2 仍需观察 ....... 7

1.5 半导体：Q1 存储价格上涨态势不受疫情影响，Q2 仍需观察 ...... 8

1.6 半导体：设备企业均已部分复工，前期订单正常交付 . 10

1.7 小结：持续关注消费电子龙头及芯片国产化标的 ........ 11

二、 通信：短期扰动难阻5G 进程，行业供给短期可恢复 ....... 12

2.1 运营商将全力完成全年计划，短期扰动难阻5G 进程 ... 12

2.2 产业链复工有序推进，行业供给短期可恢复 .. 12

2.3 主要企业现金较为充足，能够突发状态下正常经营需求 ........... 13

2.4 小结：需求和产能或在疫情后得到快速恢复 .. 14

三、 机械：激光产业链风险整体可控，恢复正在进行  14

3.1 武汉系激光产业链重镇，新冠肺炎带来复工风险 ........ 14

3.2 激光产业链风险整体可控，复工持续推进 . 16

3.3 小结：需求的释放会延迟但不会缺席，长期成长动力充足 ........ 18

四、 投资建议 ............ 19

4.1 电子：行业有序复工，不改5G 背景下的上行趋势 ...... 19

4.2 通信：持续关注新技术导入以及资本开支增长带来的结构性机会 .. 19

4.3 激光设备：当期影响比较大，长期成长动力仍充足 ...... 19

五、 风险提示 ................ 20