前三季度，家电行业整体实现营收 7678.4 亿元，同比下降2%；实现归母净利润5437 亿元，同比下降15%。其中，Q3 单季度实现营收3016.7 亿元，同比增长15%，环比增速提升；实现归母净利润245.8 亿元，同比增长14%，业绩增速转正。

1 Q3 持续改善，环比增速提升  1

2 龙头稳健行远路，新秀迭起谱新章.... 2

2.1 白电：市场格局优化，龙头尽显峥嵘 ...... 2

2.2 厨电：工程渠道持续高增长，集成灶行业渗透率提升  8

2.3 小家电：行业景气度依旧，Q4 大促值得期待 ..... 10

3 重点标的推荐 . 12

4 风险提示 . 12

5 附录 .. 13