On Running 是一个以瑞士工艺和前沿科技、可持续发展为基础，致力于为世界带来革新性跑 步体验的高端运动品牌，于2010 年1 月在瑞士苏黎世创立总部，目前在美国、日本、澳大利 亚、中国和巴西设有分公司。公司高管由顶级运动员和商业管理精英组成，致力于打造专业运 动知名品牌。产品以鞋类为主，旗下所有鞋款均搭载自有专利结构缓震科技CloudTec；渠道以 批发为主，2021 前三季度批发：DTC=64%：36%，截至2021H1 在全球60 多个国家拥有8100 家零售店，重点聚焦美国和欧洲市场。2020 年公司营收达4.25 亿瑞士法郎（人民币~29.7 亿）， 2010-2020 年营收CAGR 高达85%。在全球性渠道扩张及品牌力的提升下，公司盈利指标持 续改善。2021 前三季度营收/调整后EBITDA 分别达5.3 亿/0.85 亿CHF，同比+77.2%/121%， 净利润扭亏0.42 亿至0.17 亿CHF，毛利率/调整后EBITDA 利润率分别达59.7%/16%，同比 +4.3pct/3.2pct，疫情改善下恢复较快。

On Running：科技为核的又一运动黑马 ....................................................................................... 6

On 如何在短短10 年时间内迅速崛起？ ....................................................................................... 9

产品：结构缓震+时尚性实现差异化竞争 ....................................................................................................... 9

渠道：全球多渠道分销，扩张步入快车道 .................................................................................................... 15

营销：数字社区营销口碑佳，明星背书加速品牌出圈 .................................................................................. 17

供应链：产品生产全部外包，受益于越南税收红利 ..................................................................................... 20

巨头环伺下，小众高端运动品牌缘何兴起？ ............................................................................... 21