地产链受影响较明显，行业走势偏弱。7 月份，受地产风险事件等因素影响，建材板块整体呈现下行走势，单月建材板块下跌6.73%，小幅跑输沪深300 指数0.95 个百分点，其中水泥板块单月下跌5.62%，跑赢沪深300 指数0.16 个百分点，玻璃板块下跌4.23%，跑赢沪深300 指数1.55个百分点，其他建材板块下跌7.83%，跑输沪深300 指数2.05 个百分点。细分板块方面，单月表现相对较好的分别为耐火材料（+10.71%）、门窗幕墙（-1.22%）、其他（-2.02%）。

7 月市场回顾：地产链受影响较明显，行业走势偏弱...................................................................6
单月：受风险事件等因素影响，板块整体下行.............................................................................................. 6
全年：行业震荡下行，地产链整体偏弱.......................................................................................................... 7
基建有望持续发力，关注下半年地产修复....................................................................................11
基建投资环比保持改善，下半年继续引导加快建设....................................................................................11
地产运行仍有所承压，关注未来修复节奏.................................................................................................... 13
行业内在机制发挥作用，关注需求恢复节奏................................................................................17
水泥：企业自律加强错峰，价格已现企稳迹象............................................................................................ 17
玻璃：冷修产能逐步增加，关注行业供需博弈............................................................................................ 22
玻纤：粗纱市场持续走弱，电子纱继续小幅提涨........................................................................................23
7 月投资组合回顾及8 月组合推荐.................................................................................................27
投资建议：重申“处变守定，行稳向新”....................................................................................27
风险提示............................................................................................................................................ 28
免责声明............................................................................................................................................ 33