全球运动鞋履市场规模大，增长较快，运动鞋履产业链下游的品牌市场集中度较高，而且品牌愈加重视和头部运动鞋履制造企业的合作，因此运动鞋履制造行业容易诞生大公司。另外，从志强国际的发展经验看，除了积极合作头部知名运动品牌，享受头部知名运动品牌较快发展的红利，持续投入研发，深度绑定头部知名运动品之外，从细分品类切入做强，横向拓展品类做大，同时顺应全球鞋履制造业不断向低成本国家转移的趋势，将生产基地主要分布在东南亚的越南和柬埔寨也是非常重要的。建议关注A 股运动鞋履制造龙头华利集团、出行消费品龙头开润股份、棉袜和无缝服饰制造龙头健盛集团。

一、志强国际：ADIDAS、NIKE 主要供应商之一，以运动鞋制造为主业的跨国集团 ....... 6
（一）公司业务介绍 ................................................................................................... 6
（二）公司财务简介 ................................................................................................... 7
（三）组织结构、股权结构和管理团队 ................................................................... 11
二、志强国际发展历史 ..................................................................................................... 14
（一）1992 年-1999 年：中国台湾省台北成立，从事贸易业务 .............................. 15
（二）2000 年-2016 年：成为代工制造商，积极合作国际知名运动品牌 ............... 15
（三）2017 年-2020 年：上市公司成立，开始接触ESG，客户集中度不断提升 ... 16
（四）2021 年至今：在东南亚积极扩张产能，不断优化鞋业制程 .......................... 19
三、志强国际的成功经验：从入行晚、起点低的小厂成长为全球最大的足球鞋代工厂 ... 20
（一）积极合作国际知名运动品牌，打造公司口碑巩固产业地位 ........................... 21
（二）从小众足球鞋市场出发做强，积极开拓休闲鞋做大 ...................................... 26
（三）持续加大研发投入，与品牌客户共同开发独家技术 ...................................... 28
四、投资建议 .................................................................................................................... 33
五、风险提示 .................................................................................................................... 33