我们曾经在22 年的年度策略报告中，使用了标题《跨过夜的第七章》， 寓意着传媒行业即将告别过去七年的暗淡岁月，即将迎来新的璀璨明天。可喜 的是，随着22 年传媒行业中概互联和疫情后复苏的双重带动，传媒板块已经在 逐步走出常年排在涨幅倒数的尴尬境地，而在2023 年，传媒行业更是以34.72% 的年初到现在涨幅遥遥领先其他板块，而游戏ETF 更是以52.69%的涨幅再次 冲击年度ETF 涨幅第一的宝座。而我们在今年始终坚定的看好传媒板块，最核 心的就是我们认为此次传媒行业以AI，MR，数据要素三大行业变革带来的科 技红利，堪比甚至超过了2013 年的互联网+大浪潮，回顾互联网+大浪潮，不 仅使得腾讯阿里原有的互联网龙头进一步变大变强，更是出现了像字节跳动， 米哈游，拼多多等新兴互联网龙头，我们相信这次传媒互联网行业AI，MR， 数据要素三江汇流，也会使得明年的传媒行业迎来更多的投资机会，也会诞生 更多的像字节，米哈游，拼多多等新型龙头公司，我们此次24 年策略报告，就 是通过对2013 年到2015 年互联网+浪潮的回顾和分析，从而挖掘和展望未来 AI 和元宇宙的投资机会，欢迎各位投资者阅读。

一、 过去：大模型已于22 年末迎来奇点时刻，商业化初见雏形 .......................................................................... 6

1、复盘移动互联网时代，东方财富等公司如何杀出重围 ..................................................................................... 6

2、大模型迎来C 端奇点时刻，生成式AI 市场前景广阔 ...................................................................................... 8

3、商业化雏形初现，下游应用层开始落地 ........................................................................................................... 9

二、 现在：Token 调用成本进一步下降，自定义GPT 有望开启新流量入口 ...................................................... 12

1、Token 价格下调，奠基应用商业化 ................................................................................................................ 12

2、ChatGPT 绝对优势，增值产品百花齐放 ....................................................................................................... 13

3、自定义GPTs 掀起AI 海啸，应用端或将集中爆发 ........................................................................................ 15

4、案例亮点分析 ................................................................................................................................................. 18

（1）图片生成与编辑：DALL·E & Canva & Midjourney ............................................................................. 18

（2）搜索引擎：Perplexity.......................................................................................................................... 19

（3）写作助手：Jasper & Copy.ai .............................................................................................................. 20

（4）科研助手：ResearchGPT .................................................................................................................. 21

三、 未来大模型不断迭代，应用端有望跑出新龙头 ............................................................................................ 23

1、AI 应用公司有望迎来各细分行业龙头 ............................................................................................................ 23

（1） AI+影视：人人皆导演的时代或将到来 .............................................................................................. 23

（2） AI+游戏：开放世界游戏有望成为现实 .............................................................................................. 24

（3） AI+教育：“虚拟教师”或成更受青睐方向 ........................................................................................... 24

（4） AI+办公：个性化智能助手重塑办公体验 .......................................................................................... 25

2、从gpts 看优质内容公司发展新机 .................................................................................................................. 26

四、 投资机会....................................................................................................................................................... 28

五、 元宇宙发展史及核心要素 ............................................................................................................................. 30

1、 元宇宙发展历程 ........................................................................................................................................... 30

2、 元宇宙核心要素 ........................................................................................................................................... 30

（1）底层架构（Web3.0） ......................................................................................................................... 30

（2）入口（XR 技术） ................................................................................................................................ 31

（3）载体（虚拟人） .................................................................................................................................. 31

（4）凭证（数字藏品/NFT）....................................................................................................................... 32

3、 元宇宙硬件端的发展 .................................................................................................................................... 33

六、 元宇宙行业现状 ............................................................................................................................................ 36

1、 内容形式多元化，多行业应用加速落地 ....................................................................................................... 36

（1） 影视：元宇宙打造全新影视交互体验，赋能影视制作带来巨量盈利空间 ......................................... 36

（2） 游戏：向交互感知多模态化、品类多元化、游戏平台化发展 ........................................................... 38

（3） 营销：元宇宙重构营销“人、货、场、内容”四大要素 ....................................................................... 39

（4） 教育：元宇宙推动教育场景虚实结合，AI 时代下学习机有望成为新载体 ........................................ 41

七、 元宇宙未来前景 ............................................................................................................................................ 43

1、 VR/MR 硬件迭代下体验感提升，推动元宇宙应用进入新阶段 .................................................................... 43

2、 AI 技术赋能元宇宙，推进构建元宇宙生态圈 ............................................................................................... 45

3、 政策加速出台推动元宇宙多场景应用 ........................................................................................................... 47

八、 投资机会....................................................................................................................................................... 50