7 月24 日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》（以下简称“双减”文件），旨在切实提升学校育人水平，持续规范校外培训，有效减轻义务教育阶段学生过重作业负担和校外培训负担。文件中意义重大、对行业造成深刻影响的主要包括三点：非营利性；严禁资本化运作；存量违规的清理整治。这意味着，今后所有K12 学科类培训机构全部需要登记非营利性；目前仍未上市的学科类培训机构，未来将可能无法登陆国内外的资本市场；已上市的公司旗下包含学科类业务的，未来将可能面临全面剥离K12学科类培训业务、重大经营方向和运营模式转移或退市的可能性。

事件盘点：“双减”落地，教培面临重大变革 ................................................................ 4

市场回顾：“双减”文件出台后，教育股受重挫 ............................................................. 9

投资建议 .................................................................................................................... 11

风险提示 .................................................................................................................... 13

国信证券投资评级 ...................................................................................................... 14

分析师承诺 ................................................................................................................ 14

风险提示 .................................................................................................................... 14

证券投资咨询业务的说明 ........................................................................................... 14