根据Maxmize Market Research 数据，2021 年全球陶瓷基板市场规模达到65.9 亿美元，预计2029 年全球规模将达到109.6 亿美元，年均增长率约6.57%。氮化铝作为陶瓷基板的理想材料市场广阔，不同产品类型应对不同应用场景需求，其中以AMB、DBC、DPC、HTCC 和结构件为主要产品类型。AMB、DBC 借IGBT 之风，伴随新能源与电动车领域发展迅猛；DPC 受大功率LED 市场青睐；HTCC 因射频、军工领域拉动需求增长；半导体硅片所用的静电吸盘则为AlN 结构件重要应用。因此我们认为AlN 需求将持续受益于高速增长的半导体与新能源市场。