回顾国内光纤光缆快速发展的十年，通信技术的进步和2016 开始大力推进光纤到户建设为国内带来了庞大的光纤光缆需求。但随着FTTH 建设的放缓并恰逢遭遇4G建设尾声而5G建设尚未开始的节点，国内需求出现下降，供需关系失衡导致2019年集采价格陡降至接近厂商成本线，光纤光缆行业也因此进入了低谷期。

一、回顾光纤光缆黄金十年，3G、4G 基建和FTTH 共同推动行业高景气度................. 3

二、5G 基建提速，行业迎来边界改善 ............................................................... 5

三、投资建议：估值较低尚有估值修复空间..................................................... 7

四、风险提示 ......................................................................................................... 7