蚂蚁集团以支付宝为流量入口，利用借贷业务、理财业务及保险业务实现变现， 平台属性较强。京东数科聚焦数字科技，为金融机构、商户与企业、政府提供数 字化解决方案。陆金所聚焦零售信贷与财富管理两大业务，整体偏向金融服务， 三家公司商业模式存在差异。业务方面，三家公司均提供信贷、理财服务，以信 贷业务为主要收入来源。蚂蚁集团数字金融服务领先，京东数科更重视研发投入， 聚焦数字科技。

1、 三家大型互金公司，蚂蚁集团占据体量优势.4

1.1、 蚂蚁集团、京东数科、陆金所：三家金融科技巨头..4

1.2、 体量比较：蚂蚁集团优势明显 .....5

1.3、 IPO 情况及募资用途......7

1.4、 营收结构：信贷业务均为主要收入来源......8

2、 业务对比：信贷业务模式相似，其他业务存在差异.....9

2.1、 信贷业务：三家均以轻资产模式运营..9

2.1.1、 均为轻资产模式，产品重点有所差异.......9

2.1.2、 获客途径有所差异，第三方金融机构为主要资金来源.12

2.1.3、 蚂蚁集团业务规模领先，陆金所费率较高.....16

2.2、 理财业务：业务范围有所差异 ...19

2.2.1、 蚂蚁集团和陆金所业务类似，京东数科以 2B 为主 ......19

2.2.2、 蚂蚁资管规模占优，陆金所客均较高.....21

2.2.3、 蚂蚁集团费率较高 ....23

2.3、 保险科技平台：京东数科费率优势明显....24

2.4、 支付业务：蚂蚁集团与京东数科各有侧重26

3、 商业模式有所差异，公司未来发展潜力较大.......27

4、 风险提示..29