在经济面临“三重压力”下，“稳增长”政策开始逐步发力，“宽信用”预期随之而起。投资端主要驱动力量加码，基建项目前置、房地产政策边际转暖，叠加上市银行整体基本面优质、板块估值及机构持仓比例处于相对低位，银行板块自2021 年12 月下旬以来表现强势，年初至2 月18 日收盘指数累计上涨7.6%，跑赢沪深300 指数13.40pct，同时录得较好的绝对收益和相对收益。其中，成都（+23.0%）、兴业（+20.2%）、常熟（+19.1%）、江苏（+18.7%）、杭州（+18.3%）、苏农（+16.0%）、南京（+15.0%）等涨幅居前；整体上，优质区域城农商行表现更为突出。

1、 “宽信用”进程下，银行板块开年以来延续强势表现 .................................................................................... 4
2、 银行股上涨与信用扩张具有较强相关性 ......................................................................................................... 5
3、 从资金面视角看银行股投资，“中场”还是“终场”？ ................................................................................. 7
3.1、 指标1：主力资金流入动向 .................................................................................................................. 8
3.2、 指标2：北向资金配置力度 .................................................................................................................. 9
3.2.1、 北向资金对银行配置比例处于历史较低水平，仍有增持空间 ........................................................ 10
3.2.2、 交易盘和配置盘对银行板块均有增仓 ............................................................................................ 11
3.2.3、北向资金增配银行标的情况 ............................................................................................................ 12
3.3、 指标3：公募基金持仓水平 ................................................................................................................ 13
3.4、 指标4：板块交易活跃度 .................................................................................................................... 14
4、 投资建议 .................................................................................................................................................... 16
5、 风险提示 .................................................................................................................................................... 16