投资建议：下跌不改成长逻辑，持续推荐垃圾焚烧板块。我们认为垃圾焚 烧板块目前仍然是环保行业的最佳细分之一，行业稳健发展，碳中和加速 推进带来行业价值重估机会。1）“十四五”行业维持稳健发展，龙头公司 储备产能逐步释放，未来几年仍将保持较高增长。①垃圾焚烧行业在“十 四五”期间仍将保持约10%的行业增速。②且我们判断未来碳减排约束将 进一步降低垃圾填埋比例，焚烧工艺的渗透率有望提升至更高水平，行业 天花板将有所提升。③头部公司目前丰富的储备产能仍能保障未来数年高 增长，且随着行业进一步发展，并购整合加速，龙头公司的长期成长空间 仍然广阔。2）伴随碳中和配套政策逐步落实，绿电交易及CCER 交易将 使得垃圾焚烧公司的盈利能力及现金流水平获得明显提升，行业有望迎来 重新估值的机会。3）持续推荐垃圾焚烧龙头公司：三峰环境、瀚蓝环境、 光大环境、绿色动力、高能环境、旺能环境、伟明环保与上海环境。